2. Инфляция, вызванная необеспеченной эмиссией

Эмиссия государством необеспеченных денежных знаков или ценных бумаг может вызвать не только дестабилизацию всей экономической системы, но и играть роль прямого прогрессивного налога на накопления и ожидаемые доходы частных лиц.

Фискальный эффект инфляции, вызванных необеспеченной эмиссией, неоднократно проявлялся в экономической истории России (финансовые потрясения 1918—1923 гг.; 1990—1992 гг.; августа 1998г.). История финансовой политики 1918—1923 гг. в этом отношении является одной из наиболее драматичных, поскольку в соответствующий период доходы от эмиссии денежных знаков нередко составляли основу доходов бюджета РСФСР и многократно превышали суммарный размер всех налоговых поступлений . Как отмечает Е. Преображенский: «Выгоды эмиссии заключаются в сравнительной дешевизне этого сорта налога, в том, что он взыскивается без соответствующего аппарата, и к нему можно прибегать в период отсутствия всяких налоговых аппаратов, и при нежелании населения платить какие бы то ни было налоги» . Однако негативное влияние такого механизма скрытого налогообложения несопоставимо ни с какими выгодами. Это срыв курса национальной валюты, разрушение сферы производства, искажение отношений цен и доходов , исчезновение стимулов к покрытию дефицита бюджета, наконец, несправедливость и неустойчивость всей системы распределения бюджетных (публичных) расходов среди населения и т. д.